蚂蚁金服将启动Pre-IPO轮融资,其目前的股份结构是怎样的？与阿里的利益让渡怎么解决？

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一般所说的“蚂蚁金服”全称是指“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”。（曾用名是“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”）。根据公开的工商信息。蚂蚁金服的股东很多。但主要是：

“浙江君瀚股权投资合伙企业”。其中占股将近86.74%。这也是和阿里及马云有紧密关系的股东；

全国社保基金理事会占股9.56%；

太平洋保险占股1.76%；

苏州工业园区开心元投资中心占股0.58%；

其余还包括：海南建银建信丛林基金、中国人寿保险、北京创新成长企业管理有限公司、上海云锋新呈投资中心。北京中金甲字五号。杭州君澳投资、上海经颐投资中心、中国人保、春华资本等众多。

其中“浙江君瀚股权投资合伙企业”是由马云（1.8758%）、谢世煌（0.4689%）以及杭州君洁股权投资合伙企业（97.1864%）和杭州云铂投资咨询有限公司（0.4689%）组成的。其中“杭州君洁”是阿里高管的有限合伙企业。云铂投资是员工持股平台。

蚂蚁金服正式成立以后。总过有过5笔融资。分别是：

2015年3月17日 A轮：来自国开国际投资。亿元人民币；

2015年7月3日 战略投资：来自国开金融、中国人寿和春华资本。120亿元人民币；

2015年9月5日战略投资：来自中邮资本。数亿元人民币；

2016年4月19日 B轮：来自中投公司、中国人寿、中邮资本、国开金融、春华资本、国开国际投资、建信信托。45亿美元；该轮后估值已经达到600亿美元。

2018年2月1日战略投资。阿里巴巴。亿元人民币。

是以上算是简单解答了蚂蚁金服的股权结构问题。

从股东上来看。其实很有意思的是。在公司结构上讲。阿里巴巴和蚂蚁金服之间并没有关系。蚂蚁金服的前身“支付宝”归属与一家名叫“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”（也就是蚂蚁金服的前身）的。而“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”实际上是由马云和谢世煌（阿里巴巴的创始人之一）共同持股的一家公司。分别持股80%和20%。

2011年。蚂蚁金服的前身支付宝曾经闹出过沸沸扬扬的股权事件。当时为了让支付宝获得支付牌照。在未获得阿里巴巴集团董事会和股东批准的情况下。马云将支付宝公司所有权转移到自己控制的子公司（也就是“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”）。该消息被《财新》曝光后引起轩然大波。

（当时规定要获得支付牌照。必须要100%全内资。而阿里巴巴公司最大的股东分别是日本软银和雅虎。而且如果要用 VIE 的方式解决还要冒着巨大的政策风险。而至于为什么阿里巴巴不通过董事会。马云在媒体发布会上的回答是孙正义一直在董事会上规避讨论该问题。）

经过长时间的谈判。2011年7月29日。阿里巴巴和软银、雅虎就股权转让事件签订协议：支付宝每年向阿里巴巴集团支付知识产权许可费技术服务费。金额为当年税前净利润的49.9%。这一数字在2014年阿里提交给SEC的招股说明书中已经更改为37.5%。

除此之外。蚂蚁金服还承诺在上市时给予阿里巴巴一次性的现金回报。回报额为支付宝上市时总市值的37.5%。回报额将不低于20亿美且不超过60亿美元。同时招股书中还显示。如果阿里集团根据协议获得了蚂蚁金服的股权。年利润分成和一次性现金付款可以抵消。

2018年2月1日。阿里巴巴和蚂蚁金服联合宣布。阿里巴巴将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。同时。阿里巴巴与蚂蚁金服高达37.5%的税前利润分享协议终止。

至此。阿里巴巴和蚂蚁金服的利益问题彻底解决。蚂蚁金服在上市前最大的阻碍就没有了。

以上回答的部分参考资料来源于：

http://tech.sina.com.cn/i/2018-03-07/doc-ifxpwyhv4945834.shtml

http://tech2ipo.com/10037107

IT橘子、天眼查

其他观点：

据目前市场消息。蚂蚁金服确实启动了Pre-IPO轮融资。其上市计划也已经开始倒计时。题主的这一问题。我将从三个方面进行介绍:一是蚂蚁金服目前的股份结构；二是与阿里利益让渡问题到底是怎么回事儿；三是蚂蚁Pre-IPO轮融资的具体情况。

对于蚂蚁进入的股份构成。我想大家更想了解的其实是蚂蚁金服到底由谁说了算。股份嘛。可能对最终分多少钱有的影响。但是股权结构将会直接影响这家公司谁说了算。

上图是蚂蚁金服的股权结构。从中我们可以看出。君瀚与君澳两家公司一共持有蚂蚁金服76.43%的股份。处于绝对控股的地位。而其他像全国社会保证基金、中国人寿等公司。共持有23.57%的股份。

为什么把君瀚和君澳两家公司合并到一块说呢。这是因为在这两家公司的合伙人名单当中。都有一个共同的公司。叫做杭州云铂投资咨询有限公司。而经过网上查询我们可知。这个云铂投资有限公司的唯一法定代表人就是马云。因此从这个角度来说。马云对蚂蚁金服仍具有绝对的控制权。

可能有人会问了。既然这样。为什么马云不直接控股蚂蚁金服呢？这还跟当年阿里巴巴上市和支付宝的内资化有一定的关系。2014年阿里上市的时候。马云表示将会在3-5年内将他持有的蚂蚁金服的持股比例。低于他在阿里巴巴的股份比例。所以马云对于蚂蚁金服的持股就将会限制在8.8%以下。

也是为了保证自己对于马云金服的绝对控制。马云将其合伙人理念巧妙的运用到了蚂蚁金服的股份结构当中。钱可以让其他股东去分。但控制权绝对不能丢。这肯定也是马云经过深思熟虑的。

蚂蚁金服与阿里巴巴之间的利益让渡问题。涉及到2011年支付宝内资化事件。当年马云为了让支付宝内资化。让阿里巴巴跟软银、雅虎就支付宝的股权转让问题。签订了一份协议。内容大概是支付宝每年需要像阿里巴巴集团支付支付产权许可费。金额为税前利润的49.9%。后来在2014年改为37.5%。还规定数额最低20亿美元。最高不超过60亿美元。

随着蚂蚁金服不断发展。市值预估已经突破1000亿美元。每年转让60亿美元。阿里巴巴集团自然不甘心。而且这种利润分配方式。对于蚂蚁金服的上市也会有一定的影响。终于在今年的2月份。阿里与蚂蚁金服联合宣布。阿里通过一家中国公司入股蚂蚁金服33%的股权。也算是解决了蚂蚁金服与阿里巴巴之间长达几年的利益让渡问题。

而无论是解决利益让渡问题。还是这次的Pre-IPO轮融资。都是为蚂蚁金服上市铺平道路。这次的融资计划。需要当然是源于蚂蚁金服对于资金的需求。因为蚂蚁金服的布局非常广泛。旗下不但支付宝。其他像花呗、借呗、蚂蚁森林等产品。都需要依靠在巨大的现金流基础之上。尤其是在去年12月份出台新政：

以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算。合并后的融资总额与资本净额的比例必须达标。

说白了就是。蚂蚁金服不能空手套白狼。必须像自己布局的小贷公司大幅度增资才行。这样就在一定程度上造成了蚂蚁金服的资金压力。所以。不差钱的蚂蚁金服也只能向资本市场伸手。而市场预估。蚂蚁金服的市值将会突破1000亿美元。甚至更高。如果上市顺利的话。蚂蚁金服将会成为阿里、腾讯之后的第三大企业。马云更会稳坐亚洲首富的宝座了吧。甚至还有可能冲顶世界首富。我们期待那一天。

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其他观点：

据报道。蚂蚁金服计划通过股份增发进行融资。最多50亿美元。完成融资之后。蚂蚁金服的估值将超过1000亿美元。蚂蚁金服的这次融资。被外界猜测为IPO筹款。目的是建立估值。拓宽投资者基础。

蚂蚁金服脱胎于2004年成立为应对eBay而成立的支付宝。2014年阿里巴巴上市前夕。从阿里巴巴剥离。作为补偿。支付宝每年以“知识产权许可费与技术服务费”的名义。向阿里巴巴支付税前利润的49.99%。直到蚂蚁金服IPO。

阿里巴巴上市前。双方又对协议进行了修改。蚂蚁金服每年上交阿里巴巴的利润由49.99%降到了37.5%。但分享的领域从支付宝扩大到整个蚂蚁金服；取消了60亿美元的上限。阿里巴巴将小贷业务划入蚂蚁金服。

今年的2月1日。按照2014年的协议。阿里巴巴取得蚂蚁金服33%的股权。每年37.5%税前利润今后也将停止。此举更预示着蚂蚁金服即将IPO。阿里巴巴入股蚂蚁金服对于双方来说是双赢。蚂蚁金服还多了一个重量级战略投资者。为蚂蚁金服在A股市场扫清实质障碍。

蚂蚁金服的实际控制人是马云。股权结构如下：

杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）持股42.2794%

杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）持股34.15%

全国社会保障基金理事会持股4. 6598%

置付（上海）投资中心（有限合伙）持股3.0757%

中国人寿保险（集团）公司持股1.6627%

上海麒展投资中心（有限合伙）持股1.6011%

上海众付股权投资管理中心（有限合伙）持股1.4655%

海南建银建信丛林基金合伙企业（有限合伙）持股1.2686%

北京京管投资中心（有限合伙）持股1.1532%

上海云锋新呈投资中心（有限合伙）持股1.0379%

北京中邮投资中心（有限合伙）持股1%

看国太平洋人寿保险股份有限公司持股0.8554%

人保资本投资管理有限公司持股0.8539%

从以上可以看出。杭州君瀚、杭州君澳是蚂蚁金服的第一、第二大股东。二者共持股76.4294%。

而这两大股东基本上都是蚂蚁金服的高管持股。因此。即使蚂蚁金服上市。虽然马云在蚂蚁金服没有个人持股。但依然可以控制蚂蚁金服。

马云以很少的投资。撬动如此大规模的金融巨头。不得不佩服其在公司初创时的公司结构设计。

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