搜狗上市,腾讯和搜狐谁将成为最大赢家？

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搜狗上市最大的赢家是腾讯。

搜狗是搜狐2004年推出的一家包含输入法和邮箱业务的子公司。所以严格来说搜狗是从搜狐里面出来的。搜狗上市张朝阳的收益应该是最大的。但是。目前搜狗的大股东是腾讯。搜狗上市当天。腾讯股价大涨。

搜狗（SOGO）的股权结构显示。腾讯持有15155.79万股。占目前搜狗总股本的38.71%。是搜狗的第一大股东；第二大股东为搜狐。占比33.44%。搜狐创始人张朝阳占比8.17%；搜狗CEO王小川占比5.30%。

所以。这样来看张朝阳无疑有一种为腾讯做嫁妆的感觉。

其他观点：

从股权比例来看肯定是腾讯

2013年09月16日。腾讯向搜狗注资4.48亿美元(约合人民币27.4亿元),并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗,交易完成后腾讯随即获得搜狗完全摊薄后36.5%的股份,而且腾讯持股比例后续会增加至40%左右。腾讯投资后。搜狐及其关联方仍是搜狗的控股股东。而搜狗继续独立运营。

后期不断增持。今年搜狗上市计划退出后据招股书公开的搜狗股权结构：腾讯持股占比43.7%。搜狐持股占比37.8%。

再来看一首扶持了搜狗的搜狐。当时。王小川提出浏览器、输入法加搜索引擎的“三级火箭”理论用来解决流量问题。搜狗输入法的成功让王小川信心大增。但搜狗输入法的流量要转化成搜索流量还是蛮曲折的。于是他决意进入浏览器的市场。从输入法到浏览器。从浏览器到搜索。

王小川身上将感动是匠人精神。十几年他是一直兢兢业业搞技术。即便在创业最疯狂的那段时间也没有动摇。最近上市。虽然市值跟百度相差甚远。。王小川始终给人很稳重的感觉。他上台发言。流泪。感激自己的母亲。上市是完了之后接受采访说。要回去继续加班加点。

他纯粹就是一个勤勤恳恳的技术人员。厚积薄发。而且在他的招股书当中说明的AI技术都非常接地气。不是卖概念。而是个个落到实处。是个责任心很重很踏实的人。

其他观点：

搜狗IPO的故事有点类似当年的微博赴美IPO。搜狗与腾讯和搜狐的关系。会跟微博与阿里、新浪的关系十分相似。

2010年。周鸿祎表达出了对搜狗的强烈兴趣。几乎就要与张朝阳达成协议。然而。王小川却看到了360的来者不善。不愿意达成合作。5月份王小川游说马云联手阿里巴巴。成功狙击360。搜狗引入了阿里巴巴作为战略投资者。并在同年分拆成独立公司。

好景不长。两年后搜狗即与阿里分道扬镳。2012年7月时。搜狐从阿里巴巴手里买回了所持搜狗的2400万股（约10%）。收购价格为2580万美元。此次回购。阿里巴巴获得75%的投资回报。而搜狗则获得1500万美元并赢得了两年的发展时间。

这次“和平分手”双方都显得非常低调。对此。业内普遍认为。搜狗是要为单独上市做准备。

不久之后。搜狗与腾讯“正式牵手”。2013年9月。腾讯曾向搜狗注资4.48亿美元——规模堪比此次IPO。并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗。交易完成获得搜狗36.5%股份。如此算来。与腾讯搜搜业务合并后的搜狗。估值已经超过了12亿美元。

随后。搜狗顺利的打通了微信数据。也就是如今我们看到的“搜狗微信搜索”。2015年搜狗实现了利润近亿元的“壮举”。

在本次IPO之前。搜狗股权结构为：腾讯持股43.7%。搜狐持股37.8%。搜狐CEO张朝阳持股9.2%。搜狗CEO王小川持股5.5%。搜狐和搜狗员工持股3.8%。

受搜狗IPO消息的利好刺激。周五搜狐美股（SOHU）大涨13%。而今年以来。搜狐股价累计涨幅达90%——至少从前念开始。搜狗IPO的打算就被市场赋予利好预期。从股价来看。在IPO“敲钟”前。这种良性态势仍有望持续。

值得注意的一点是。上市之后。腾讯将会把约占总投票权15.7%的B类股投票权委托给搜狐。使得搜狐上市之后仍能以59.7%的投票权控制搜狗。

腾讯的举措看上去更像是财务投资。这是搜狗招股说明书中常被人诟病的一处。腾讯身为最大股东却不拥有公司控制权。腾讯的剩余投票权是36.6%。因此。搜狐应该是最大受益者。

然而也有人指出。不论是减持还是持有。都占据比较大的主动权。由于目前来自腾讯生态的流量占搜狗总流量比例高达36%。若腾讯选择在搜狗上市后卖股变现。将是搜狗可能面临的挑战之一。

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