市净率是越高越好,还是越低越好？

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一个人生病了。体温37度。心跳80。血压收缩110。舒张70。你一看都正常。然后你是不是得出结论。这个人就没病。他装的？

我们举这个例子。是要告诉投资者。体检和财务报表分析一样的。你不能通过单一指标去看企业。比如市净率。就是市价除以每股净资产加权平均。这就是一个指标。小白鼠和猴子的心律不同。企业和企业之间的参照指标也不相同。你从一个指标如何看出是高好。还是低好？比如你看到一个数据。500次心跳。你是不是觉得一定要死人了。可问题这是个小白鼠的心跳。对于小白鼠。这很正常啊。

所以。对于市净率。越低越好还是越高越好。你要看具体情况。

我们就看这个指标的两个指标。一个是股价。一个是净资产。

那好了。净资产的品质相同吗？我们衡量净资产的品质。还要利用一个指标。那就是ROE。就是净资产收益率。茅台的净资产收益率和张裕葡萄酒就不一样。2018年茅台的净资产收益率是34.48%。而张裕是11.23%。如今张裕A市净率2.74。而贵州茅台超过10。你看看。净资产收益率差距是3倍。价格贵了4倍。这合理吗？这当然合理。所以。你觉得光比较市净率有效吗？

市净率之间的比较相当的严苛。这种严苛在于对资产质量的观察。我们上面说了。净资产质量的差异导致不同的市净率是合理的。这里关键指标是净资产收益率。那么是不是只要净资产收益率结合市净率就能够看出来哪个好呢？也不是。净资产收益率就是体温表。他能够很好说明你是否健康。但是不是所有疾病都会导致高温。

我们将净资产收益率分为三个指标和一个天花板。

天花板：净资产收益率。说明这家企业拿了股东1块钱能造多少利润。这是个能力。但是有时候你给公司100元他能赚20元。你给他200元他也只能转20元。因为他有天花板。我们之前十分看好的一家企业。是做高端中间体的。其成长性就受制于这种天花板。其产品很强。奈何市场有限。所以。有高净资产收益率的企业是好企业。但你要看他的天花板。

三个指标：销售净利率、资产周转率和资产负债率。这说明了净资产收益率提高的三个途径。（净利润/销售收入）*（销售收入/资产）*（资产/净资产）=净资产收益率

其中（资产/净资产=1/（1-资产负债率））

企业通过提高产品竞争力（销售净利率）、销售规模（资产周转率。薄利多销）、多负债（利用财务杠杆利用债权人的资金来提升盈利）。

我们当然最喜欢产品竞争力。比如茅台和恒瑞医药。我们偶尔也能接受销售规模。比如小米和三只松鼠。我们很少能接受加杠杆盈利的企业。比如银行和房地产。债务率很高。但也有好的。比如国外的波音。

总结。市净率的比较必然延伸到净资产收益率。而净资产收益率的观察必然要考虑企业行业的天花板。也要考虑企业的竞争优势。是来自于产品的竞争力。还是来自于规模。还是来自于杠杆经营。最后再回头比较市净率。市净率就是个企业净资产的价格 。如果净资产质量好。那么可以贵一点。比如茅台有10倍。如果净资产质量不好。那么会很低。如果你发现净资产收益率有上升的可能性。但是市净率依然维持原来的数字。那么买入。如果你发现净资产收益率有下降的可能性。而市净率依然维持。那么卖出。

不了解行业。一般很难分析。

其他观点：

市盈率是高好还是低好?市净率多少合适?

　　在股票市场上。市净率是股票重要的基本面分析之一。投资者在面对市净率对股票的影响存在纠结。是越高越好呢?还是越低越好呢?今天小编就跟大家谈谈市净率高好还是低好。

　　市盈率是高好还是低好

　　市盈率=股票收盘/每股收益。反方向推算股票价格=市盈率*每股收益。投资者在通过市场现有的价格和计算出来的价格对比。观察股价被市场高估或者低估的情况。但这个的方法并不是完全正确的。

　　要知道市盈率越高代表市场中有很多投资者看好只股票去买它。这种股票因为股价连续的上涨使估值也在上升。那么风险就会加大。在理论上股票的市盈率10-20正常。20-30价值倍高估。大于30有投机泡沫。实际要考虑行业和市场去考虑。例如：银行、钢铁等行业大型企业通常市盈率是较低的。而新兴产业、互联网等产业市盈率同比较高。但新兴产业市场潜力更大。发展速度也较快。所以不同行业的上市公司市盈率平均值是不一样的。只要上市公司有持续较快的发展速度、企业潜力较大。使上市公司的每股收益的增长速度。那么市盈率较高问题就不大。

　　总体来说。股票的市盈率是对上市公司评估的一种方式。市盈率的高低是不能完全有效的判断股票的估值是否被低估或者高估的。不是市盈率低个股就会上涨。市盈率高个股就会下跌。需要结合市场、结合个股行业等因素而定。

　　市净率多少合适?

　　市盈率越低。其价值越高。在判断投资价值时。还需要考虑市场环境、公司经营环境、盈利能力等因素。比如。钢铁、电子等。这些公司本身依托与实力比较强大的实体公司之上。其经营环境较好。泡沫少。应对风险能力较强;互联网等产业。属于虚拟经济。其泡沫较大。就算其市净率低。也可能出现较大的风险。那么市净率多少才比较合适呢?一般认为数值超过2就会被判断为没有价值投资。但并不是越低越好。当一家公司的市净率小于1时。可能这家公司因经营不善。处于破产的边缘。

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其他观点：

市净率的计算公式是每股股价/每股净资产。通过这个公式我们可以知道每股净资产越低的时候市净率容易高。每股股价越高的时候市净率也容易高。但是在股票投资中我们不能单用市净率来判断一个股票的好坏。因为对于投资者来说有收益的投资才最好。而不是市净率越低越好。也不是市净率越高越好。

市净率高的股票。

市净率高的股票也许是因为股价短期出现了大幅的上涨。短期个股出现大幅上涨时对于短线投资来说是好事。我们可以在短时间内获得较大的收益。比如最近的科创板个股都出现了大幅的上涨。如图所示的沃尔德就是股价连续两天都是涨停板。最大涨幅有40%。两天能获得40%的收益对于投资者来说当然是好事了。但是他的市净率超过了10倍。市盈率率也超过了一百倍。对于投资者来说这样的股票有风险同时也有短线盈利的机会。所以我们不能单以市盈率高就评价股票不好。

市净率低的股票。

市净率低的股票是因为股价低或者每股净资产高造成的。但是这样的股票未必就有收益的可能。比如工商银行现在的市净率还不到1倍。只有0.85。这样的市净率够低了吧。但是它的股价却也是长期不涨。即便是遇见大牛市它的市净率也不会高到那里去。股价也不会涨很多。对于投资者来说能获得更大收益的投资才好。而不是市净率低了才好。就我个人而言我认为市净率低的股票只能说明其近期可炒作的由头少。市净率低的个股股价也多会比较稳定。这样的股票多集中在蓝筹股当中。这类的股票适合长线投资但短线却不会给投资者带来盈利。所以市净率低也不能就说好。对于短线投资来说它并不好。

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